核心提示：伦铝本周继续区间波动，沪铝表现略强，走高到10800元附近，国内现货市场货源偏紧给予期铝支撑，不过下游需求无起色，且春节假期临近，现货高升水难持久。预计下周伦铝维持整理趋势，沪铝仍难突破10900元的区间上线。

    一、电解铝市场

    华东地区：中国公布的2015年GDP数据增速创25年新低，市场对金属需求前景产生担忧，再加上油价和股市的拖累，铝价反弹缺少动力，本周陷入了震荡局面，沪期铝主力合约在10615-10820元/吨之间波动，华东现货铝价本周前期波动不大，周五出现大涨，幅度在110元，截至周五报价在10790-10830元/吨之间，持货商逐渐出现惜售情绪，市场货源偏紧，下游企业和中间商观望居多，实际入市采购有限，随着年关将至，企业将在下周逐渐停工放假。

    华南地区：截至周五华南地区铝锭价格在11130-11230元/吨，整体较上周上涨200元，因广东地区市场货源少，冶炼厂原材料采购价格偏高，因此出货报价坚挺，铝锭价格表现好于华东地区。交投方面，部分冶炼厂已停止生产，目前在备年后的货源，之后就将准备放假事宜，当地贸易商也已经陆续放假进行年底结算，市场活跃氛围减弱，实际成交有限。

    二、废铝市场

    1．废铝行情分析

    市场利好匮乏，铝价反弹乏力，本周铝价前期陷入了区间震荡格局，虽周五出现涨幅过百，但出佛山地区废铝价格跟涨100-150元之外，其他各地价格表现滞涨抗跌明显，以平稳为主，截至周五华南机生铝价格在7800-8000元，而汨罗和河北地区机铝价格在8100-8400之间，多地贸易商反映，受春节假期到来的影响，废铝价格波动不大。

    现货市场方面，春节将至，下游企业和贸易商逐渐放假，采购减少，各地废铝市场成交均有限，河北地区环保部驻扎当地，预计2月4号离开，当地冶炼厂关停严重，市场有价无市；广东地区冶炼厂目前处于备货阶段，但市场废铝货源偏紧，价格多偏高；江浙沪等地市场成交冷清，价格基本无变化，贸易商将在下周陆续放假。其他地区交易也不多，随着节日的临近，料各地废铝市场将面临有价无市局面。

    2．铝锭与废铝价差

    本周佛山铝锭价格主要以反弹为主，尤其是在周五涨幅在130元，截至周五佛山铝锭不带票价格在10430-10530元/吨之间，跟上周五相比上涨了200元；然废铝价格除了周五跟涨百元外前期都是平稳的，截至周五破碎生铝价格在9350-9550元/吨，较上周五上调100元，废铝市场交易差，价格波动不大，导致铝锭价格和废铝价差由周初的940扩大至1030元。国内经济仍有下行压力，加上下周市场面临放假，料铝价反弹有阻力。

    三、期货市场分析

    截至周五15点收盘，沪铝主力收于10815元，较上周涨165元，成交量几乎腰斩，持仓减少。

    在空头回补支撑下，沪铝表现相对较强，且随着现货市场货源紧张，升水大幅走高，给予了国内期货价格一定支撑，期铝周五上涨1.5%，挽回之前的跌幅。不过目前铝价升水是建立在货源紧张基础上，持货商挺价造成的，而实际下游消费并无起色，且随着下周逐步进入春节停工期，需求将更加清淡，铝价料难保持坚挺，故预计下周期铝突破10900元可能很小，仍维持震荡走势。

    四、操作建议

    伦铝本周继续区间波动，沪铝表现略强，走高到10800元附近，北方由于雨水冰冻天气，市场货源减少，市场货源紧缺，导致铝价坚挺，但临近春节假期，市场陆续放假，成交逐渐转清淡，令铝价涨幅有限，预计下周铝价仍以震荡偏强整理，沪铝10600一线支撑明显，整体或围绕10600-10900区间波动，建议观望为主。