核心提示：料2月份伦锌关注区间1500-1750美元/吨，沪锌1.25-1.4万元/吨，操作上，低位建立多单。

一、行情回顾

2016年1月份两市锌价先抑后扬，上旬遭遇重挫，因中国经济数据欠佳，股市大跌，市场对中国金属需求担忧加剧，另外油价下挫也拖累伦锌走势。1月伦锌最低下探至1444.5美元/吨，创近6年半来新低，进入中下旬，在空头回补及美国良好数据带动下低位反弹，收复部分跌幅，月末在1600美元/吨附近震荡，月跌幅近2%。国内方面，沪期锌走势不如伦锌坚挺，月内最低至12335元/吨，下半月走势不强劲，月末在1.3万元/吨左右震荡，月跌幅近4%。现货市场，需求不足，上海地区0#锌月内多承压1.3万元/吨下方。

二、现货行情

1．锌精矿市场

1月份国内锌精矿（50%、含税）价格在7700元/金属吨上下波动，上半月偏弱，下半月反弹，截至月末云南锌精矿报7600-7800元/金属吨，湖南锌精矿报7700-7900元/金属吨，甘肃7900-8100元/金属吨，广西7800-8000元/金属吨，较2015年12月份下调140元。随着春节假期临近，北方锌矿企业几乎全部停产，而南方地区也陆续进入休假状态，锌精矿市场整体交易氛围转淡，另外下游冶炼厂多放假，市场采购需求不足。受国内假期影响，进口锌矿量也出现下滑，海关数据显示，2015年12月我国进口锌矿砂231248吨，环比下降29.14%。

2．国内主要地区交易行情

（1）现货市场

1月份锌价仍低位震荡，前期一路下行，月内最低至1.25万元/吨，下半月震荡反弹，截至月末报在12850-12950元/吨，较上月跌400元。上半月，锌价大跌，下游厂家采购积极性较高，补充节后库存，现锌对期锌一度转为升水，随着价格回升，下游买兴下降，现锌对期锌重新转为贴水，现贴水100-平水。春节假期临近，贸易商及下游企业多在本周末放假，现市场交易冷清，成交较少，接货商家寥寥无几。库存方面，1月份LME锌库存上升至47.5万吨左右，较2015年12月份增加1万吨以上，SHFE锌库存增加5000吨左右，现为20.6万吨附近。

（2）佛山破碎锌市场

本月佛山破碎锌（84-86%）价格下滑，截至月末报在10100-10300元/吨，较上月下调350元。中旬市场交易活跃，价低下游冶炼厂采购意愿强，下旬因价格反弹以及商家陆续放假交易氛围转淡，采购商家不多。本月整体来说，受假期影响较大，行情不佳，很多厂家提前放假，佛山市场破碎锌总体成交量有限。

三、下游消费市场

1．汽车行业

中国汽车工业协会统计数据显示，2015年12月，汽车产销保持了回升态势，产销环比和同比自10月后连续三个月保持增长，产销量双双超过260万辆，再创历史新高，12月汽车生产265.58万辆，环比增长4.09%，同比增长15.93%，销售278.55万辆，环比增长10.75%，同比增长15.39%。2015年，汽车产销呈小幅增长，汽车产销2450.33万辆和2459.76万辆，同比增长3.25%和4.68%，增速比上年同期减缓4.01个百分点和2.18个百分点。

2．房地产行业

2015年12月份，房地产开发景气指数为93.34，比上月回落0.01点。

2015年，全国房地产开发投资95979亿元，比上年名义增长1.0%，增速比1-11月份回落0.3个百分点。其中，住宅投资64595亿元，增长0.4%，增速回落0.3个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为67.3%。

2015年，房地产开发企业房屋施工面积735693万平方米，比上年增长1.3%，增速比1-11月份回落0.5个百分点。其中，住宅施工面积511570万平方米，下降0.7%。房屋新开工面积154454万平方米，下降14.0%，降幅收窄0.7个百分点。

四、总结及下月预测

中国经济疲弱，引发市场对国内金属需求的担忧，两市期锌承压低位震荡，不过受锌成本支撑以及欧美数据向好提振，期锌低位反弹，再次下跌空间不大。2月份将经历国内春节假期，节前商家多离市休假，市场需求弱，期锌弱势震荡为主，不过节后随着企业陆续入市，需求回升，期锌或迎来反弹。料2月份伦锌关注区间1500-1750美元/吨，沪锌1.25-1.4万元/吨，操作上，低位建立多单。