核心提示：矿石、废钢等原料价格下跌幅度已超过成材，钢企亏损幅度有所减小，加之钢企为维持自身资金流及完成年度任务等各方面原因，生产积极性较前期相比有所提高。外加上近期天气方面也有所好转，废钢暂时进入主稳观望也是理所应当，但从矿石、钢坯依旧看空的局势看，废钢后市仍难有反转机会。

1.本周国内废钢市场综述

本周废钢跌势稍缓。自下旬大钢企成材大跌后，废钢又开始轮番压价，但本周初北方的普遍阴雨又转为雨雪天气，致使市场操作再次减少，部分地区厂家到货出现紧张，废钢价格稍有拉涨，而本周期螺止跌翻红，虽然给正处寒冰期的市场注入一丝温暖，但却并未能影响市场向好，仅仅是配合着天气促使废钢跌势出现稍缓。同时不得不提一下沙钢，本周沙钢废钢跌30，可市场却反应平平，之前普遍跟跌的局面这次却并没有出现，虽然感到诧异，但回想一下不难发现这其实是正常的。因为自从沙钢成材下旬政策大跌，市场都已经随之向下调整，沙钢废钢跌价只是迟到了而已。另外，矿石、废钢等原料价格下跌幅度已超过成材，钢企亏损幅度有所减小，加之钢企为维持自身资金流及完成年度任务等各方面原因，生产积极性较前期相比有所提高。外加上近期天气方面也有所好转，废钢暂时进入主稳观望也是理所应当，但从矿石、钢坯依旧看空的局势看，废钢后市仍难有反转机会。

2.废钢市场区域调研

【华东】本周华东废钢延续跌势。本周沙钢跌30，陶庄、鸿泰跌20，其余钢厂下滑均在30左右，现陶庄福建料主流950-960，部分地区价格探低900，随着沙钢下旬螺纹续跌120以来，不少商家开始悲观推测后期废钢或仍有较大跌幅，虽部分钢厂有意维稳市场，但北材南下、库存积压等各种利空消息架空市场，废钢维稳困难，但是否会如商家所说仍有100下滑空间，就只能望商各位家多关注钢厂到货及成品走势了，但如若废钢真是一路走跌下去，且跌速快于矿石，那么考虑到国内不断减少的高炉数量及矿冶成本，废钢是否会有一丝丝的转机，也充满了未知。此外，目前钢厂多倾向于收购纯净好料，中废、统废等几近无市场，另据了解目前不少地方小炉陆续关停，商家转行意愿较高，年前行情恐弱势延续。

【北方】北方废钢弱势下跌为主。其中河北厂家由于成材滞销，生产积极性较低，现在电炉基本上都是晚间生产，废钢价格本周跌20左右，主流回到1030元/吨，但厂家还是依旧压低20左右采购；山西地区厂家由于库存充足，本地主导钢企频繁下调采购价；内蒙厂家基本上都停产，对于货源也是可收可不收的状态，因此价格也是压的特别低，中慧770元/吨。东北地区基本上进入有价无市的状态，辽阳地区小厂只剩下两三家在产，随着源鑫、西城跌至960，其他厂家也跟跌，加上天寒地冻，市场成交特别少；大钢企12月上旬出价仍是下跌为主。西北地区跌势如洪，现市场最高价1090，兰州市场、银川市场已跌破1000关卡，钢厂成材难销，亏空面积越来越大，且现款交易困难，利空蔓延，废钢价格估计还要下跌。从整体来看，各地价格还在创新低，多数钢厂采取的也是停产不停收的政策，能压多低就压多低；在产的也基本上跟着停产的来。商家大半以上开始休息，即便有备货的打算，心里也比较犹豫，后期随着北方淡季深入，成材怕是更加难以销售，价格再下一个台阶也不无可能，市场也将陆续进入无市状态。

【中西南】本周中西南主稳个调。华中地区雨雪天气影响市场走货，湖北、湖南厂家到货情况不佳，前期调整后本周多维持主稳观望态势，河南地区情况稍好，厂家对到货依赖程度不高，故高价厂家仍有跌价需求，整体有向千元看齐的趋势。后期看的话，雨雪降温对成材销售影响也较大，本地成材还在跌价换量中，而华中外围地区又普遍看空，都认为还有下跌空间，所以华中后期跟跌的可能性比较大。西南川渝地区因省外资源流入，本周大小厂普跌20-40。云南曲靖的大厂还在检修，钢厂有意压价收货，料场方面亦都普遍下调30-40。玉溪废钢价格一直较高，但在产的小厂没几家，贵州本周大小厂废钢下调20-30，目前废钢主流价格在1000左右。整体来看，全国行情整体萧条，西南废钢仍有下跌空间。华南本周整体主稳个调，揭阳地区，自当地坯价暂稳后，大厂也停止了下调废钢采购价动作，佛山中山等地区，主导用废钢企尽管螺纹钢价有所下调，但废钢场地价格依旧保持平稳，个别场地大客户上浮10，个别市场厂家冲料不动，其余料型根据自己库存量和生产量定价收货，广西地区，南宁梧州本周皆暂稳，仅柳州市场周初压价，后因柳钢两次下调废钢采购价，即便资源紧张，市价亦难有变动，整体来看，后市依旧易跌难涨，多关注成品走势谨慎操作为宜。

3.国际废钢

据日本铁源协会统计，本周日本三大主要废钢地区关东、中部和关西钢厂的2号重废平均价格为13326（108美元/吨），与上周持平。其中关东2号重废现货交货价为13833日元/吨，与上周持平；中部为11820日元/吨，与上周持平；关西为14325日元/吨，与上周持平。

土耳其废钢进口价继续下滑，国外供应商1、2号混合重废（80:20）报价降至195美元/吨（CFR），未听说有成交。一经销商表示，目前土耳其钢厂废钢库存充足，采购兴趣不大，一些厂家正等待采购1月份发货资源。市场预计，短期内土耳其废钢进口市场维持弱势。

4.本周宏观热点

本周宏观：房地产过热冷却后的长期低迷，使得相关行业产能过剩问题凸显，而这种产能过剩又难以简单的通过刺激需求、放松流动性来解决，于是这周高层频提“供给侧改革”，拟从供给角度解决该问题。小编认为，所谓供给侧不合理，无非就是产品同质化、扎堆化、严重产能过剩，而供给侧改革，无非也就是鼓励企业做出差异化，针对局部地区进行部分资源合理分配罢了。归根结底还是通过市场机制来实现，该淘汰的产能还是得淘汰，对钢铁业形不成太多利好，钢价仍将低迷运行。

利好：

1、铁路“十三五”规划已经编制完成，根据规划，“十三五”期间全国新建铁路不低于2.3万公里，总投资不低于2.8万亿元。中西部铁路、城际铁路是未来规划建设的重点。

2、中央经济工作会临近，房地产、金融风险、降低企业成本和产能过剩等内容将很有可能被吸纳进今年的中央经济工作会议中，成为明年工作重点。

3、山西省对房地产政策做重大调整，取消购房套数户籍限制。

4、公积金管理条例修订稿征求意见，放宽提取条件。

5、海关总署再发力，18条措施促外贸稳增长。

利空：

1、中国10月规模以上工业企业利润同比-4.6%，前值-0.1%。中国1-10月规模以上工业企业利润同比-2%，前值-1.7%。利润下降主要原因：产品销售进一步下降；单位成本和费用有所上升；石油开采、钢铁、煤炭等采矿和原材料行业利润下降明显。

2、房地产去库存状态导致建材陷全行业产能过剩。2015年，wind三级行业中建材类48家上市企业第一季度的营业收入和净利润增速分别为-11.71%与-72.25%。

3、东方资产：明年底中国商业银行不良率将逼近2% 不良资产供给升温。

4、民生证券：明年经济增长目标料下调至6.5%，实际增速可能略高于目标；CPI继续“1”往无前，PPI同比降幅有所收窄，通胀有惊无险。