核心提示：嘉能可减产利好消化殆尽，中国三季度经济数据疲弱，引发全球对中国经济增长担忧，伦铜跌至5200下方。沪铜先跌后涨，再次站上39000一线。现货市场货源充足、成交尚好。预计下周维持弱势震荡，伦铜运行区间在5000-5400，沪铜主力在3.7-4万，废铜3.5-3.65万。

      再生铜市场

      本周废铜价格走势与上周预测结果一致，先跌后涨。周初受中国经济疑虑影响下跌，周中受伦铜反弹提振，价格上行，但上涨幅度均不大。整体来看，一周中废铜价格上下波动幅度都较小。精废差价保持高位，部分厂家已经考虑才用相对低廉的废铜，但数量不多。

      近期废铜市场有两个显著特征，首先，货源紧缺。因为进口补充不足，加之国内废铜报废期还未到达，废铜呈现供不应求的局面；最关键是商家惜售导致货源"滞压"，因为部分持货商库存成本较高，目前出售就是亏损，商家明确表示，若光亮线价格能位于38000元/吨以上，一定会出货。另外，废铜价格较低，好多回收商贩转行，据了解各地回收废铜铝及废铁的商贩减少2/3左右，货源收集困难。而另外一个显著特征便是，铜厂欠款。各地贸易商苦恼不已，铜厂因受资金链紧张影响，欠款现象越来越严重。少则半月、一月多则2个月甚至更久时间，欠款严重影响贸易商积极性，且影响收货进度（一般收货均为现金收货）。整体市场交易量受该两方面影响降低。

      下游市场分析

      本周期铜变化不大，铜材波动甚小。周初下跌后，临近周末小幅反弹，T3紫铜带报价44万元以上。整体来看，市场成交情况一般，经销商正常出货，终端下游观望为主。

      铜材终端消费之一家电行业面临着国内外两方的压力。自去年以来，国内家电行业就面临日趋严峻的内销形势，不复以往的快速增长，销售放缓甚至出现明显下滑，不少企业寄望于海外市场等够撑起业绩。但事实上，近年来由于世界经济不景气和贸易低迷影响，当前中国也面临着外贸下行压力。目前，家电企业寄望"智能化"赢取商机，但目前来说对铜材需求未变。

      综上所述，全球经济发展依旧值得忧虑，中国铜需求将继续保持低迷，铜价震荡下行的势头不变。从技术上看，下周铜或许会短暂延续本周升势，但是之后必将重回跌势呈现弱势。因此预计下周维持弱势震荡，伦铜运行区间在5000-5400，沪铜主力在3.7-4万，废铜3.5-3.65万。