核心提示：目前铜价缺乏决定性的利好因素，一方面美联储加息预期笼罩市场，美元指数持续压制铜价；另一方面，铜市本身供需矛盾难改，从中期来看铜价依旧处于下跌通道中。不过由于本周铜价大跌，空头获利颇丰，开始平仓离场，因此预计下周铜价跌势减缓，伦铜运行区间4500-4700，沪铜主力3.4-3.6万，废铜3.1-3.25万。

    一、电解铜市场

    本周一受交割换月价差过大影响，当月合约升水扩大至120元，市场交易正常。周二开始，伦铜开始暴跌，国内现货铜大幅跟跌，现货好铜升水也快速回落至20-30元左右；下游询价积极，欲乘低价备货。无奈周三伦铜再次跌至4600左右，铜价不断走低，下游商家恐跌情绪加重，并且市场消费乏力，并不能支撑太多买货，市场一度进入零星成交状态。货源方面供应正常，但整体看市场悲观情绪较为浓重，后半周交易清淡。周中随着铜价的下行，国内沪铜相对伦铜较为坚挺，有止跌企稳迹象，导致外弱内强的趋势凸显，进口亏损再次扩大，但目前国内进口铜并不紧张；只是，未来进入淡季，进口订单或有减少。

    二、再生铜市场

    本周废铜市场异常冷清，因受期铜大跌影响，废铜价格最低一度跌至31000元/吨附近，处于有价无市的局面。部分铜厂也停止收货，而贸易商持货成本较高，亏本抛售的不多；并且，回收商方面也较为惜售。整体看，本周废铜交易极少，市场货源紧张，商家不买不卖，观望为主；人气差，几乎陷入停止状态。本周精废差价继续缩小，但对于当前情况，废铜几乎没有价格优势，铜厂方面并无太多变动，大多仍以电解铜为原料。

    三、下游市场分析

    本周铜材价格随着铜价大幅下跌而呈现下滑走势。得益于央行接连降息降准，以及宽松性政策的出台，自5月份开始，房企销售情况明显好转。但对于房地产市场的形势，首先是目前区域分化很明显。一二线城市由于流动性强，且货币政策的持续宽松从一定程度上抵消了经济放缓的影响，房地产市场已呈现一 定的复苏迹象。三四线城市人口大量流出，面临着高库存和低需求的情况，房地产企业也会将重心转向一二线城市，加剧区域分化。

    9、10月份开工率基本持平，总平均开工率是60.13%，环比上月相比下降了5个百分点。国庆期间,空调市场依然波澜不惊,平淡无奇到没有任何悬念。销量销额双降,价格持续走低,是这个冷年空调市场的整体形势,需求不旺被认为是2015冷年空调行业销售低迷的重要原因。冬季已来临，需求更倍受打击，开工就会受此影响，年底大家也都急于去存套现，按单采购的居多。市场情绪极差，有的商家甚至已停工一段时期，商家纷纷无奈的表示，与其是在亏损，不如今年提前放假过年。近期市场担忧情绪从巴黎暴恐逐渐转移到美联储加息，美联储10月会议纪要持开放态度，12月加息概率较大，铜价承压。加上临近年底，重回消费的传统淡季，长期来看，铜弱势延续，看跌为主。

    总体来看，目前铜价缺乏决定性的利好因素，一方面美联储加息预期笼罩市场，美元指数持续压制铜价；另一方面，铜市本身供需矛盾难改，从中期来看铜价依旧处于下跌通道中。不过由于本周铜价大跌，空头获利颇丰，开始平仓离场，因此预计下周铜价跌势减缓，伦铜运行区间4500-4700，沪铜主力3.4-3.6万，废铜3.1-3.25万。