核心提示：本周伦铝未能突破1530美元，再度回落，沪铝则破位下跌，最低跌破万元大关，后在空头回补支持下收复。中国铝产量仍在增长，美联储12月加息可能增加，铝价反弹阻力很大。预计下周维持区间震荡，沪铝10000-10300。

    电解铝市场

    华东地区：本周华东地区现货市场铝锭价格较上周跌260元，周二周三铝价大跌，周五价格报在10110-10150元/吨。短期反弹之后，铝价本周再度下跌，市场货源充裕，持货商无奈加大力度继续出货，贴水也逐步扩大，但下游悲观情绪浓重，按需采购为主，市场成交始终没有起色。

    华南地区：本周华南地区现货市场铝锭跌350元，周五广东地区价格报在10290-10390元/吨。市场货源充足，铝价再度转跌，打击了下游接货信心，整体成交偏差，但相对要好于华东地区，成交价格较华东地区略升水。

    废铝行情分析

    上周铝价出现短暂反弹，废铝跟涨50-100元，然受国内产能过剩，铝市下游需求差的影响，铝价上涨阻力大，本周铝价继续下跌，沪期铝一度破万元大关，废铝价格跟跌250-400元，表现疲弱，汨罗地区市场货源紧俏，跟跌250元，其余地区积极跟跌。我们预计短期内铝价或以震荡为主，废铝价格波动不大，但长期看，受铝市供需不平衡、国内经济下行的影响，我们对铝价依旧不看好，废铝价格亦难有好的表现。

    现货市场，铝市行情差，各地废铝交易压价严重，商家多反映目前处于亏损状态，甚至出现一接货就亏损的现象，下游需求差，订单减少，广东、天津等地的冶炼厂和回收厂出现陆续关停，下周废铝市场成交也难改善。

    铝锭与废铝价差

    本周铝价重回跌势，回吐上周涨幅后继续下跌，废铝市场行情差，价格积极跟跌导致现货铝价和废铝价格价差缩小，截至周五，佛山铝锭不带票价格成交于9650-9750元/吨，破碎生铝成交于8650-8850元/吨，现货铝价与废铝价差又重回1000以下，由上周的1070缩小到950。

    期货市场分析

   本周伦铝震荡走低，截至周五下午15点左右，伦铝在1495美元附近，较上周跌约28美元，盘中最高1530美元，最低1482美元。

    本周二中国公布了CPI和PPI数据，10月CPI同比增长1.3%，PPI连续44个月下滑，未来低通胀风险将显著升温，市场对中国经济的担忧再起。另据统计局公布2015年10月电解铝产量同比增5.3%，1-10月产量同比增11.3%。供应过剩加上经济增速下滑让国内铝价更加疲弱。而通过铝出口，中国的过剩可能进一步输出全球。

    伦铝虽强于国内铝价，但整体反弹乏力，至今尚未突破1530美元，下周可能维持在目前价位震荡整理。

    截至周五15点收盘，沪铝主力合约本周跌395元，跌幅3.75%，盘中再创历史新低9910元，收盘在10150元。成交极度活跃，持仓从10日开始逐步减少。在价格跌倒10000元附近，空头继续打压的动力不强，目前国内大部分铝厂都处于亏损，如跌破一万，国内铝业将全面亏损，或引发更多厂家减产停产，故一万以下的空间不大。目前资金有流出做空铜价的迹象。预计下周铝价继续在底部徘徊，波动区间10000-10300元。

    操作建议

    美联储加息忧虑挥之不去，且中国经济下行压力。本周沪铝盘中破万，随后虽再次回归，但市场信心受到重挫，在铝市基本面疲弱难以改观，国内产能不见，现货库存积压等情况使得短期反弹空间有限，但在价格跌倒10000元附近，空头继续打压的动力不强，目前国内大部分铝厂都处于亏损，如跌破一万，国内铝业将全面亏损，或引发更多厂家减产停产，故一万以下的空间不大。料短期铝价继续寻求万元支撑，预计下周沪铝区间围绕10000-10300元/吨波动。