核心提示：总体来看，目前宏观环境氛围较好，铜市自身供需问题则依旧严峻。但是由于供需矛盾问题已经持续相当长一段时间，本周铜市并无明显的利空因素，因此我们认为本周铜价走势是非理性下跌，铜价脱离宏观面运行。从技术面上看，目前铜价也已经远离均线组合运行，近期走势方向难定。结合当前的市场心态来看，我们认为下周铜价弱势调整为主，料伦铜运行区间4600-4800，沪铜主力35000-37000，废铜32000-33000.

    一、电解铜市场

    本周正式过渡到四月，市场资金情况有所改善，下游采购意愿也较上月底增加。供应面上，市场进口铜供应充裕，但国产铜仍不多。铜价连续下跌后，市场信心开始逐步回稳，现货铜升贴水也由贴水过渡到升水。但周四夜盘突如其来的暴跌，令市场信心再受打击，持货商出现抛货情绪，连国产铜流通也开始增加。下游虽然恐跌，但最终仍选择了接货，周五成交量由少到多。本周铜价呈内强外弱行情，令沪伦比值不断回升，有利于铜价进口。这或导致后期国内供应压力继续增大。而下游方面，目前仍处于消费旺季，短期消费仍旧乐观，但市场已提前预期中国淡季消费疲软，铜价也有提前透支跌幅的表现。

    二、再生铜市场

    本周废铜价格延续下跌行情，但受进口倒挂减轻影响，精废价差没有继续下跌，而稳定在1000元左右。

    本周废铜市场的供需分歧并没有太大改善，总体成交量较小。铜价下跌以来，厂家不断压价收货，即便期铜小升，废铜价格也纹丝不动，甚至在实际成交过程中走低。而持货商的惜售心理依然浓厚，一些库存量较高的商家也有抛货意愿。截至周五铜价大跌，持货商索性观望，而厂家也暂停收货，整个废铜市场再度陷入停滞。横向看国内的各地废铜市场还有差别：

    华北市场这周仍然受到环保管制的影响，部分商家更表示，环保管制在不断扩散，河北天津等地厂家停产整顿较为明显，成交自然淡静，价格坚挺也不再。

    华东市场虽然环保问题影响并不大，但华东市场再生厂家压价比较明显，持货商惜售情况较先前有所缓和，成交情况较好。

    华南市场商家挺价意愿较强，但厂家却不太买账，两极分化较为明显。周五铜价大幅下跌，持货商几乎观望，低价出货甚少。

    三、下游市场分析

    本周铜材价格随铜价下跌而下滑，河南T2紫铜带与上周五相比下降了1.0元/公斤，黄铜也下降了0.5元/公斤。3月份，30个典型城市新建商品住宅成交面积为2563万平方米，环比增长133.0%，同比增长82.9%。3月份市场成交量创下了2010年以来的月度最高水平。部分城市出现恐慌性交易，使得市场成交异常火爆。宏观经济处于周期性低谷的萧条状态，影响房地产行业回暖前景，展望房地产行业发展前景，从短期看，房地产市场将迎来一轮景气行情；从长期看，受去库存压力较大、部分地区房价过快上涨催生泡沫、地方政府推地规则未明确等不利因素影响，房地产行业的潜在风险也不容忽视。