核心提示：本周两地铝价纷纷上扬，沪铝大涨7%，伦铝涨逾5%，减产效应加资金推动令铝价尤其是沪铝较为“疯狂”，但预计难以持久，下周需谨防冲高回落，沪铝关注1650/1700美元阻力，沪铝关注1.3万元阻力表现。

一、电解铝市场

华东地区：本周铝价出现大涨行情，可谓是一枝独秀，表现突出，尤其是在周五，大涨380元/吨，长江现货铝价由上周五的11910元/吨一路走高至目前的12600元/吨，涨幅近700元。现货市场方面，价格大涨带动市场持货商出货积极性，但是下游企业和中间商实际接货较谨慎，拖累市场成交，本周虽价格大幅上调，但实际成交并未改善，反而出现清淡局面。

华南地区：截至周五华南地区铝锭带票价格在12790-12890，较上周五上涨630元/吨，价格持续上调，下游企业入市询价增加，但实际接货较少，持货商多抬高售价，随着沪期铝走势强劲，部分商家甚至出现了惜售情绪，贸易企业接货力度也减弱，市场整体成交一般。

二、废铝市场

本周各地废铝价格跟随铝价大幅上涨，其中佛山地区跟涨幅度超400元，机生铝和报纸板的跟涨幅度达到了600元/吨，华南干净机铝价格在9500附近。其他地区跟涨幅度多在300-500元。现货市场方面，本周废铝市场成交多谨慎，较上周明显减少，主要是受价格持续上调，市场出现价格混乱现象，回收商担心后市废铝价格回落，收货力度减弱，甚至部分冶炼厂由前段时间积极寻找废铝货源到本周出现消耗库存，停止备货的局面，但出货仍正常，下游企业畏高接货不多，多观望。

三、期货市场分析

本周伦铝大涨，截至周五15点，伦铝盘中最高触及1646美元，周五在1638美元附近，较上周涨约83美元，涨幅5.37%，是本周基本金属表现最佳。

本周伦铝连续上涨，周一到周四“四连阳”收官，其中周三涨幅最大达2.46%，也一举突破了1600美元阻力。铝价本轮上涨主要受以下几个因素推动：首先，去年的国内国际铝企减产效应逐步显现，LME库存今年以来一直在下滑，沪期库存3月下旬开始也连续下周下滑，供应压力减轻是铝价上涨根本因素；其次，上周公布的中国一季度经济数据较好，提振市场对于中国经济的信心，而国内铝价更强势也一定程度上带动伦铝；最后，本周油价再度大涨推动基本金属走强。

短期来看，铝价或还要“疯狂”一把，伦铝或能触及1700美元，但如我们之前一直强调的，庞大的过剩产能仍然存在，只是开启它的成本较高，目前还不合算，但铝价如果较长时间维持在1600美元以上，复产的产能料会逐步增多，暂不看好铝价中期走势。

本周沪铝爆涨7%，周五15点收盘在12805元，也是本周的最高点，较上周涨845元，成交量较上周大幅增加，但持仓小减。

本周前三日沪铝震荡小涨，突破1.2万的较强阻力，周四周五开始大幅拉升，周五收盘接近涨停，国内资金在铝价突破关键位之后开始大举介入，周五沪铝持仓量增加2万多手。沪铝大涨更多来源于国内资金的推动，故我们认为涨势难持久，下周维持谨慎看涨观点，1.3万附近需提防回调风险。