核心提示：两地铝市本周反弹，伦铝回到1500美元上方，沪铝则站上10500元，不过目前市场缺乏利好消息支撑，铝价反弹表现乏力。关注周五晚间非农数据，如较好或让美指继续走高，国内停产铝企在铝价止跌后复产想法蠢蠢欲动，预计下周伦铝1450-1550，沪铝10300-10900。

电解铝市场

华东地区：本周华东地区现货市场铝锭价格较上周涨120元，整体呈现震荡走高的趋势，周五价格报在10370-10410元/吨。本周随着铝价止跌反弹，厂家出货力度加大，市场到货增多，持货商也纷纷积极出货，下游成交也有所回暖，不过铝价反弹不稳定，让下游接货仍趋于谨慎，整体成交情况不乐观，市场贴水幅度较上周缩窄。由于国内铝供应始终处于过剩状态，铝价近期难坚挺。

华南地区：本周华南地区现货市场铝锭涨130元，周五广东地区价格报在10640-10740元/吨。市场货源较多，持货商积极出货换现，但下游采购始终保持谨慎，未见有好转，成交多在中间商之间流通，市场信心比较脆弱，还需要铝进一步走稳来提振。

废铝行情分析

10月份铝价深度下跌，废铝价格亦大幅跟跌，本周铝价出现止跌反弹迹象，废铝价格亦跟涨50-100元/吨，佛山地区跟涨较积极，长葛门窗料、铝线和机铝等废铝价格也积极跟涨百元，其余地区废铝价格则跟涨有限，本周废铝易拉罐市场成交冷清，市场压价严重，因价格提不上去，冶炼厂采购减少。废铝市场表现不佳，商家多反映目前生意亏损严重，因前期价格深度下跌，持货商多不愿出货，湖南、河北等地市场废铝货源较少；广东地区废铝货源减少，持货商多捂货不出，有几个大型铝厂将要在本月底停止生产，何时复工尚未确定。

在我们看来，虽本周铝价出现小幅反弹，但铝市供需不平衡、国内下调电价、美联储加息预期升温等一系列不利因素依旧给铝价的上涨带来阻力，预计下周铝价亦难有大的改善，震荡为主，废铝波动空间亦有限。

铝锭与废铝价差

本周铝价止跌反弹，然废铝价格滞涨抗跌明显，导致现货铝与废铝的价差扩大，截至周五，佛山铝锭不带票价格重回一万上方，整体成交于9840-10100元/吨，破碎生铝整体成交于8800-9100元/吨，现货铝价与废铝价差又重回1000以上，由上周的940扩大到1050。

操作建议

美铝宣布将在今年四季度至明年一季度，削减原铝冶炼产能50.3万吨，以及增加铝出口退税传言继续发酵，本周铝价走势明显强于其他金属，但经济数据疲软重燃了投资者对全球经济的担忧，铝价反弹空间有限，因此我们预计短期铝价或受减产利好继续震荡走稳，涨跌空间不大，建议可采购一周左右的用量。