核心提示：美联储加息靴子落地，市场因提前消化预期，对金属冲击不大，国内铝厂减产，市场到货量减少，且社会库存不断下降，沪铝表现略强。预计下周两地铝价以震荡偏强为主，但操作上还需谨慎，不过分看高。

一、电解铝市场

【华东地区】：本周铝锭价格走势震荡，周五华东地区报价在10580-10620元，较上周涨80元。本周初，因为当月合约被逼仓，价格异常拉涨，最高和主力合约价差达到300元以上，现货价格价格也跟涨近300元，持货商趁机加大出货力度，但下游采购谨慎。周三因换月后期铝价差恢复正常，铝锭大跌250元，不过之后铝价稳步回升，表现略坚挺，下游和中间商入市增多，成交有所回暖。本周社会铝库存仍在下降，且有国内铝厂减产消息支撑，国内铝价短期或略坚挺。

【华南地区】：本周华南地区现货铝锭价格较上周涨120元，周五广东地区报价在10830-10930元/吨。前三日铝价波动较大，持货商虽积极出货，但下游比较谨慎，随着换月后铝价稳步回升，下游采购回暖，持货商逐步上调报价，成交开始好转。

二、废铝市场

1．废铝行情分析

本周铝价受减产利好提振，大幅攀升，美联储加息落地，铝价表现仍坚挺，本周铝价主要以反弹为主，废铝价格跟随铝价大幅上涨，河北和长葛废铝价格大幅跟涨300-400元，佛山地区因周三跟跌导致涨幅逊于其他地区，涨幅在100-200元，虽然本周铝价大幅反弹，但受加息影响，美元或仍有上涨空间，或对铝价涨幅产生抑制，废铝价格亦会收到打压，料短期震荡偏强运行，商家年底应谨慎交易。现货方面，价格大涨持货商出货积极性增加，但货源多在贸易商之间流转，下游需求差，采购有限，广东地区市场货源少，冶炼厂原材料出现紧张的现象，采购价格多偏高100-200元；河北地区受雾霾影响，政府加大环保力度，企业关停严重，也影响了市场的成交。

2．铝锭与废铝价差

本周铝价主要是以反弹为主，但期间受换月价差影响出现下跌，回吐部分涨幅，佛山铝锭不带票价格整体较上周五上涨130元，废铝价格积极跟随变动，截至周五破碎生铝价格在9150-9350元之间，较上周上涨150元，现货铝锭和废铝价差略缩小，由上周的1000缩小至980。

三、期货市场分析

本周伦铝窄幅震荡，截至周五15点左右，伦铝最高在1498美元，最低在1467美元，最新价在1480美元附近，较上周基本持稳。

本周最重要的事件是美联储的议息会议，在结果公布前，伦铝市场表现谨慎，价格窄幅波动。美联储最终如预期所料加息25基点，不过因为市场已提前消化了预期，所以未能对金属市场造成较大冲击。预计下周铝价仍延续震荡，不过国内铝价表现较强，或带动外盘继续上冲1500美元。

本周沪铝现跌后涨，截至周五15点收盘，沪铝主力合约收盘在10690元，较上周涨25元，盘中最低一度跌至10435元。在美联储加息靴子落地之后，沪铝稳步回升，上周铝企宣布减产之后，近期市场到货量减少，社会库存不断下降，给与国内铝价一定支撑，不过期货上未见多头有明显增仓，反弹的持续性还需要观察，预计下周沪铝震荡偏强为主，突破60日均线后有望上冲11000元，但操作上不建议过分看涨。

四、本周调研广东铝加工企业的开工

调研15家铸造铝合金企业的开工率，随着近期铝价的回暖，市场开工率也在逐渐回升，据我们调研得知，近期铸造铝企业开工率约为67%，较前期有所回升。开工率上升的主要原因是年底铸造铝合金以及下游压铸企业都有一定的备货需求，消费的增长提振了开工率，且价格的回暖，也提升了市场需求。

近两年以来铸造铝合金消费增速有限，同时新投产能不断增多，铸造铝合金企业竞争压力明显，全年行业开工率仅为7成左右，低于前年整体水平。而随着铝价的下跌以及消费疲弱，铸造铝合金开工率一直处于较低位置。

虽然本月压铸企业备货较11月份增多，但是终端订单并未出现明显改善，一些中小压铸企业还因年底资金紧张，销售量下滑而出现减产、停产，铸造铝合金整体消费改善有限，这也限制了本月铸造铝合金企业开工率的增幅。

五、操作建议

本周美联储加息符合市场预期，市场呈现出利空落实后的小幅回升走势。且因铝行业上的减产及收储预期，以及西北地区运输不畅，货源小幅减少，使得其铝价处于相对较强的位置，预计下周铝价延续震荡偏强的趋势，但操作上还需谨慎，不过分看高。建议暂时观望为主。