核心提示：周内欧央行行长德拉吉暗示或进一步放宽货币政策，期锌应声上扬，但实体经济需求差，料节前锌价上涨幅度不大，不排除区间内盘整为主。操作上，投资者离场观望，下周伦锌关注区间1450-1550美元/吨，沪锌1.25-1.31万元/吨。

一、行情回顾

两市期锌延续上周反弹势头，但涨幅受限。中国及美国经济数据不佳，引发空头重返市场，周内期锌上涨动能受挫，不过欧洲央行或进一步放宽货币政策为期锌提供支撑，周五两市期锌再次上扬。周内伦锌在1500美元/吨上下徘徊，最高至1527.5美元/吨，周涨幅近3%，沪期锌主要在12500元/吨上方震荡，最高上探至12880元/吨，周涨幅在2%附近。库存方面，LME锌库存周内大增3万多吨，国内春节假期临近，锌终端需求下滑，亦对锌价有一定打压。预计节前期锌涨幅不大。

二、现货行情

1．锌精矿市场

国内锌精矿（50%、含税）价格止跌上扬，截至周五云南锌精矿报7400-7600元/金属吨，湖南锌精矿7500-7700元/金属吨，甘肃7700-7900元/金属吨，广西7600-7800元/金属吨，较上周均涨120元。因天气寒冷以及春节假期来临，部分企业已停产休假，其中北方及西北地区较明显。南方地区锌矿企业虽有开工，但开工率不高，价格偏低，且需求差，打压企业开工热情，一些企业有意提前放假，整体来看，本周锌精矿市场交易清淡，下游冶炼厂多完成备货，市场交易量不大。

2．现货及废旧市场

现锌市场，周内锌价整体呈上行态势，目前上海地区主流0#锌报12710-12810元/吨，较上周涨140元，较期锌升贴水为贴水80-升水20，市场需求乏力，锌价涨幅受限，下游用锌企业压价严重，市场有价无市。广东地区，锌价维持疲弱态势，对期锌升贴水变动不大。天津方面，因临近春节假期，下游补库力度依然不大，天津地区本周锌价涨幅不及上海地区，周涨幅在50元左右。近期随着一些厂家提前休假，现货锌市场交易将日渐冷清。

废旧市场，这周佛山破碎锌（84-86%）价格较坚挺，至周五报在9950-10150元/吨，较上周上调100元。贸易商挺价出货，市场货源相对充裕，但下游锌合金企业接货迟疑，担忧后市行情，仅维持少量库存，供节后所需。因行情疲软，一些破碎锌贸易商已提前休假离市，本周佛山破碎锌市场交易较往年冷清。

三、后市预测

锌价低位成本支撑明显，但中国经济持续疲软，对锌价形成打压，美国方面，数据显示经济复苏亦不理想。周内欧央行行长德拉吉暗示或进一步放宽货币政策，期锌应声上扬，但实体经济需求差，料节前锌价上涨幅度不大，不排除区间内盘整为主。操作上，投资者离场观望，下周伦锌关注区间1450-1550美元/吨，沪锌1.25-1.31万元/吨。