核心提示：从技术面上看，本周沪铜两次冲高回落，上冲动能有限，预计短期内难以突破布林上轨处压力，不过下方支撑也较为强劲，下跌可能性极低，因此预计下周整体行情震荡偏强，蓄势为主。所以我们认为下周伦铜运行区间4550-4750美元，沪铜主力运行区间35700-36700，废铜32000-33000元。

    一、电解铜市场

    本周国内现货铜淡静表现丝毫没有好转，虽然下游用铜商已全部返市，但并没有出现预期的消费放量，相反下游企业在节后资金依然不宽裕，贷款难及回款难等问题困扰不少商家，这大大限制了加工企业原料采购。另一方面，本周现货铜价格大部分时间随期铜走高，虽然幅度不大，但下游买跌不买涨，整个市场呈有价无市状态。涨幅来看实际上并不大，因供应面仍十分充足，因春节期间库存积压及进口铜较多，市场供大于求，贴水情况也得以延续。中间商虽然挺价，但料难长久，倘若下游消费持续疲软，铜价很难继续维稳，因而现货操作上更建议商家们短线为主。

    二、再生铜市场

    本周废铜价格随期货震荡调整，较上周上涨了200元/吨，目前光亮线的交易价维持在32000元/吨左右。虽然本周已经是节后第二个交易周，但交易量仍然很少；持货商方面观望不出货的为主，似在等待更高价位。而铜厂方面，因年前备货，开年后采购的也甚少。据我们发现，大多数商家2月23日后才陆续开工，一方面因为节日的原因，另外，多是因为前两年市场行情不佳、生意较为清淡，因此，今年开工较往年晚了许多。本周废铜及现铜的差价维持在1000元左右，市场采购倾向并无太多变化。

    三、下游市场分析

    本周铜材价格随沪铜区间震荡而小幅波动，河南T2紫铜带与上周相比仅上升0.1元/公斤，而广东Hpb59-1黄铜棒与浙江H62黄铜管基本无变化，与上周持平。随着房地产宽松政策的持续发酵，潜在需求开始不断释放，房地产市场回暖十分明显。我国当前房地产市场已经发生改变，由供给端走向需求端，房地产市场整体处于供大于求的局面，但房地产市场的区域差异较大。宏观经济数据依然不乐观，房地产市场整体回暖的基础还比较脆弱，如果经济增速持续下降，房地产市场很难独善其身。虽然2016年的房地产政策会更加宽松，但是经济下滑的市场预期发生改变，居民收入水平也会产生影响，所以房地产市场能否持续回暖取决于经济增速。